中科创达以底层技术切入形成整体解决方案，深度绑定高通，发力整车SOA架构【1】和自动驾驶底层软件技术向智能操作系统核心供应商发展，是以软件定义汽车时代的“卖铲人”。

产业要素：专注底层技术及应用技术，全球800个客户

源于多年在Android、Linux、Windows和HTML5操作系统技术积累，中科创达形成了从硬件驱动、操作系统内核、中间件到上层应用的技术体系。与高通【2】、Intel【2】，及操作系统厂商微软【3】共同建立和运营联合实验室，为移动智能终端产业链中的终端厂商、元器件厂商、应用软件和互联网厂商提供技术服务，实现了与产业链的深度融合。

公司当前围绕操作系统核心技术，面向智能手机、智能网联汽车、智能物联网、企业市场推出了一系列完整解决方案及产品，已在全球拥有超过800家客户。

资本要素：增发融资机构获利丰厚，账面有20亿元现金

(一)通过经营获得资金积累能力：

1、经营性现金累计：

2016年至2020年，中科创达经营性现金流净额为0.74亿元、1.81亿元、2.53亿元、1.42亿元、3.41亿元，合计9.91亿元，期间创造归母净利润合计10.43亿元，净现比0.95，不足1，创造现金能力稍弱。

2、账面货币资金：

近五年公司货币资金整体上升，货币资金为11.27亿元、12.75亿元、8.94亿元、7.48亿元、20.87亿元。特别是2020年，同比增长了179.01%。

追溯2018和2019年的连续下滑因素，源于这两年投资成立马来西亚、印度、德国、加拿大四地海外子公司，这在一定程度上影响了中科创达的货币资金情况。

3、自由现金流情况：

另一项核心指标“自由现金流量”，近五年分别是1.65亿元、1.52亿元、2.55亿元、1.81亿元、-14.71亿元。

2016-2019这四年基本平稳，2020年产生较大波动，同比减少了712.71%，原因是因为“智能网联汽车项目”募资建设。

（二）历史融资能力表现及分析：

自2015年12月上市以来，公司进行过一次增发融资。

2020年8月定向增发募资17亿元：

公司向149家机构及个人发送了《认购邀请书》，最后的增发对象有14家：上海大正投资、嘉实基金、太平洋资产、阳光资产、泓德基金、易方达基金、中金公司、中意资产、湾区产融投资、财通基金、中信建投、红塔红土基金、江阴毅达、国泰君安。

发行价为82.36元/股，限售期为6个月，至2021年2月18日解禁当日，股价为141.13元，定增收益率为71.36%。

经过这一次融资过程及结果事例，结合高达71.36%的资本获利事实，公司资本生态优秀，这对未来融资有正面影响。

团队要素：管理层经验丰富，未来发展稳定

（一） 创始人及带头人：

持股30.44%的控制人赵鸿飞，34岁创立了中科创达，之前他从北京理工大学工学硕士毕业后，曾在NEC-中科院软件研究所任职了8年。

董事邹鹏程来自于清华大学自动化系，2002-2008年在中科红旗Linux系统服务器研发部门经理，也是中科创达2008年最早期核心骨干，现任副总经理。

（二）管理团队状况；

董事会决策层：董事会共9人，其中董事6人，独立董事3人。创始人赵鸿飞任董事长、董事；邹鹏程任副董事长、董事；唐林林、康一、王子林、王焕欣任董事。

高管团队执行层：高管共有4人，赵鸿飞任总经理，孙涛、邹鹏程任副总经理，王焕欣任财务总监及董事会秘书。

产能要素：投入项目均为研发，保持研发水平的先进性

（一）投入与项目：

中科创达2020年定向增发17亿元，共投资5个项目，投资总额为25.36亿元，计划投入募集资金17亿元，目前已投入4.75亿元。

（二）收入与预期：

1、智能网联汽车操作系统研发项目：

总投资额为9.21亿元，计划投入募集资金6.59亿元，已投入2.3亿元，预期研发周期3年，实施主体是“畅索软件科技（上海）公司”。

2、智能驾驶辅助系统研发项目：

总投资额为5.57亿元，计划投入募集资金3.68亿元，已投入1.56亿元，预期研发周期3年，实施主体是“畅索软件科技（上海）公司”。

3、5G智能终端认证平台研发项目：

总投资额为4.16亿元，计划投入募集资金2.19亿元，已投入4593.35万元，预期研发周期3年，实施主体“西安中科创达软件公司”。

4、多模态融合技术研发项目：

总投资1.27亿元，计划投入募集资金8227.67万元，已投入1560.02万元，预期研发周期3年，实施主体为“中科创达”。

5、中科创达南京雨花研究院建设项目：

总投资额5.14亿元，计划投入募集资金5.14亿元，已投入3.73亿元，预期研发周期3年，实施主体“南京旭锐软件科技公司”。

由于中科创达5个项目中有4个是研发项目，1个是研究院建设项目，均无法直接产生直接收入，与产能、收入、利润的关联性较小，无法预计完成项目后的新增利润。

（三）研发与方向：

2018-2020年，中科创达研发费用2.35亿元、2.81亿元、4.03亿元。2020年研发费用同比增长43.44%，2021H1研发费用为1.98亿，同比增长82.24%。

公司主要在智能网联汽车、商用5G及物联网持续投入，并在在车载娱乐系统、智能仪表及辅助驾驶拓展版图。

发现和总结：基于可预见事实得出预判，中科创达已成为智能车联、智能座舱领域的头部企业，有着极强的技术研发水平，与上游芯片厂商以及下游的终端厂商均保持着良好的合作关系，对于商用5G及智能网联汽车领域的高投入研发，是未来的乐观因素。

注释与参考：

【1】SOA架构：面向服务架构（SOA）是一个组件模型，它将应用程序的不同功能单元（称为服务）进行拆分，并通过这些服务之间定义良好的接口和协议联系起来，使得构建在各种各样的系统中的服务可以以一种统一和通用的方式进行交互

【2】高通（Qualcomm）：全球领先的无线科技创新者，是全球3G、4G与5G技术研发的领先企业，已经向全球多家制造商提供技术使用授权

【3】 英特尔：Intel是半导体行业和计算创新领域的全球领先厂商，正转型为一家以数据为中心的公司，推动人工智能、5G、智能边缘等转折性技术的创新和应用突破

【4】 微软：Microsoft是一家位于美国的跨国科技企业，由比尔·盖茨和保罗·艾伦于1975年4月4日创立，最为著名和畅销的产品为 Windows操作系统和Office系列软件，是全球最大的电脑软件提供商、世界PC软件开发的先导